一周市场回顾：上证综指下降3.0%，交运跑赢大盘，下降2.5%。2023.3.6—2023.3.10，交通运输指数(-2.5%)，同期上证综指（-3.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，跨境物流（-0.4%）、航运（-0.6%）、高速公路（-1.4%）、港口（-1.5%）、铁路运输（-2.4%）、公交（-2.5%）、航空运输（-2.7%）、仓储物流（-3.2%）、公路货运（-3.5%）、快递（-4.1%）。
航运数据观察：原油价格环比下降3.6%。上周五（3 月10 日），BDTI 收于1487点，较上上周+0.3%；BCTI 收于905 点，较上上周+14.7%。
近期热点：物流：3 月10 日，全国货运物流有序运行；航空：文旅部发布第二批恢复出境团队旅游国家名单；快递：仅用67 天，全国快递业务量突破200亿件。
航空：23 年春运期间客流集中，市场需求恢复超75%。我们认为行业恢复逐季改善趋势确立，大周期底部启航：需求端，疫情不改中国航空需求，春运后商务、旅游出行有望快速复苏，中长期航空需求将持续修复；供给端，“十四五”专项规划下各航司运力提升、保障加强，行业供给恢复。我们认为疫情对行业的影响或将逐步减弱，看好疫后航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成 1105.8 亿件，同比增长 2.1%。我们预计，2023 年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
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