：3月11日，东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）首发申请将上会。东航物流拟在上交所主板公开发行新股不超过1.59亿股，发行后公司总股本不超过15.88亿股。本次发行的保荐机构是中金公司。
东航物流本次IPO拟募资24.06亿元，其中10.72亿元用于“浦东综合航空物流中心建设”、4.85亿元用于“全网货站升级改造”、4.47亿元用于“备用发动机购置”、4.01亿元用于“信息化升级及研发平台建设”。
东航物流分别于2019年7月5日和2020年5月11日披露2版招股书，中国经济网记者发现，这2版招股书中，2017年、2018年，东航物流营业收入、净利润、经营净现金流均前后不一。
2019年版招股书显示，2017年、2018年，东航物流营业收入分别为75.47亿元、107.45亿元，净利润分别为7.11亿元、10.83亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为8.21亿元、8.03亿元。
2020年版招股书则显示，2017年、2018年，东航物流营业收入分别为76.65亿元、108.77亿元，分别与2019年版相差1.18亿元、1.32亿元；净利润分别为7.42亿元、11.13亿元，分别与2019年版相差3085.04万元、3035.53万元；经营活动产生的现金流量净额分别为8.29亿元、8.77亿元，分别与2019年版相差774.09万元、7411.92万元。
2019年东航物流营收增速放缓，净利润同比下降26%。按2020年版招股书，2017年-2019年，东航物流营业收入分别为76.65亿元、108.77亿元、112.73亿元；净利润分别为7.42亿元、11.13亿元、8.25亿元。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为74.16亿元、106.49亿元、111.01亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为8.29亿元、8.77亿元、16.69亿元。
东航物流回复中国经济网记者采访表示，2019年航空货运市场景气度下降，运价水平有所下降，公司2019年业绩下滑。
东航物流毛利率连降2年，而同期同行毛利率均值持平，同行毛利率中值上涨。2017年-2019年，东航物流综合毛利率连年下滑，分别为20.82%、16.96%、13.12%。同行业可比公司毛利率平均值分别为16.81%、16.27%、16.82%，可比公司毛利率中值分别为16.74%、16.96%、17.42%。
值得注意的是，2019年，东航物流客机腹舱运输-承包经营业务毛利率为负值，-4.64%。2019年，东航物流客机腹舱运输-承包经营收入为27.30亿元，占东航物流主营业务收入的比例为24.24%。东航物流招股书称，公司客机腹舱运输业务主要依赖于关联方东方航空(600115.SH)的全球航线。东航物流的实控人东航集团为东方航空的控股股东。
东航物流的实控人东航集团不仅是东航物流的第一大客户，还是东航物流的第一大供应商。
报告期三年，东航集团均为东航物流第一大客户。2017年-2019年，东航物流对东航集团的销售收入分别为5.50亿元、8.28亿元、8.72亿元，占东航物流营业收入比重分别为7.18%、7.61%、7.73%。
2017年东航集团为东航物流第二大供应商，2018年、2019年升至第一大供应商。2017年-2019年，东航物流对东航集团的采购金额分别为8.10亿元、31.72亿元、40.18亿元，占东航物流采购总额比重分别为16.97%、40.96%、46.76%。
2017年末、2018年末、2019年末，东航物流存放在东航集团控制的东航财务的存款余额分别为15.60亿元、13.83亿元、23.09亿元，存款利息收入分别为1478.16万元、2328.19万元、2875.11万元，存款平均利率分别为1.61%、1.58%、1.56%。
据东航物流招股书，报告期内，东航财务的借款方均为东航集团及其下属控股公司。
2017年，东航物流向关联方东方航空拆入5.83亿元，拆出9114万元。2017年-2019年，公司向东航进出口分别拆入1.34亿元、2.12亿元、7988.20万元，同期向东航进出口分别拆出1.81亿元、1.30亿元、5898.00万元。东航进出口系东航集团子公司。
2018年东航物流各级别员工月薪合计降36.58%，2019年降26.38%。2018年，东航物流普通员工月平均薪酬下降37.10%。2019年，东航物流高层、中层、普通员工月薪普降，其中高层降9.56%、中层降40.61%、普通员工降25.00%。
2017年-2019年，东航物流各级别员工合计月平均薪酬分别为2.57万元、1.63万元、1.20万元。其中高层员工月平均薪酬分别为13.67万元、21.03万元、19.02万元；中层员工月平均薪酬分别为6.52万元、8.52万元、5.06万元，普通员工月平均薪酬分别为2.42万元、1.52万元、1.14万元。
2018年、2019年东航物流决议分红合计6.18亿元，2020年决议按母公司未分配利润的50%向股东分配利润。
截至招股说明书签署日，东航物流股东天津睿远为公司核心员工持股平台。其中部分员工与上海代钰企业管理中心（有限合伙）签订借款合同，约定将该项贷款用于向员工持股平台出资，并通过天津睿远向公司增资，同时天津睿远将该等员工对应的间接持有的东航物流股份质押给上海代钰企业管理中心（有限合伙）作为担保，合计质押的东航物流股份占比为5.75%，质押期限为9年。
上述股份质押中包含了东航物流董事、高级管理人员李九鹏、范尔宁、王建民、许进、万巍间接持有的东航物流股份。
李九鹏任东航物流董事、总经理、党委副书记。范尔宁任董事、党委书记、副总经理、财务总监。王建民任副总经理。许进任副总经理。万巍任总经理助理、董事会秘书、总法律顾问。
东航物流专注于为国内外客户提供安全、高效、精准、便捷的天地合一全程综合物流服务。根据所提供服务的具体内容与形式的不同，东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
2017年-2019年，东航物流主营业务收入中，航空速运合计收入占比分别为52.00%、60.86%、59.25%，地面综合服务合计收入占比分别为26.78%、20.95%、19.95%，综合物流解决方案合计收入占比分别为21.24%、18.20%、20.79%。
东航物流控股股东系东航产投，实际控制人系东航集团。截至招股说明书签署日，东航产投持有公司45%股份；东航集团持有东航产投100%股权，并通过东航产投间接持有公司45%股份。
联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦股份、绿地投资公司、北京君联分别为东航物流第2、3、4、5、6、7大股。
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