交通运输行业简评报告：23年夏秋航班换季 国内供给趋紧 国际增长可期

23 夏秋航季国内航线每周航空运输总时刻量为21.8 万个/同比-9%，较19 年同期+18%。总时刻量较2019 年疫情前均有增长；由于疫情防控放松后，疫情期间由国际划分到国内的时刻重新转回国际航线，导致国内航班时刻量减少，国际航班量增长；未来国内航班供给量偏紧，供不应求抬升业绩，而国际航线数量的反弹将会带来业绩新增量。

上市航司每周国内航线时刻总量：中国国航国内时刻量增长体现其在侧重国内运力的布局；春秋航空和吉祥航空主要为国内航线、在疫情期间经营稳定，防控放开后增加国际航线 个/同比-9%，较2019 年同期增长5%；国航：36255 个/同比-3%，较2019 年同期增长14%；吉祥：6814 个/同比-11%，较2019 年同期增长6%；春秋：6580 个/同比-23%，较2019 年同期增长31%。

一级机场：45489 个/同比-1%，较2019 年同期增长13%；二级A 类：72260 个/同比-7%，较2019 年同期增长1%；二级B 类：37505 个/同比-11%，较2019 年同期增长7%。

国内主要机场每周国内航班、时刻总量：北京大兴机场19 冬春启用，成都天府机场21 冬春启用，分流了北京首都机场和成都双流机场的时刻量，但整体看北京和成都的国内航班量仍有大幅增长。

广州白云：8805 个/同比-4%，较2019 年-1%；成都天府：7660 个/同比32%；

北京首都：6895 个/同比-3%，较2019 年-37%；上海浦东：6858 个/同比-16%，较2019 年-20%；北京大兴：6218 个/同比-2%；

上海虹桥：5095 个/同比-4%，较2019 年持平；成都双流：3958 个/同比-1%，较2019 年-42%。

投资建议：3 月底换季后国际航班量将加速修复，国内供给将从松趋紧，票价上涨趋势有望持续向好，建议关注：中国国航、南方航空、中国东航。成本管控表现优秀的航司能够在收入增长时增厚利润，建议关注：吉祥航空、春秋航空。